그래도 나는 삼성전자 우선주가 좋다

주식 투자를 차량 구매에 비유해 본다면, 삼성전자 우선주는 괜찮은 연식과 성능을 갖춘 무사고 중고차를 케이카와 같은 온라인 플랫폼에서 합리적인 가격에 구매하는 느낌이다. 반면, SK하이닉스는 신차를 약간의 프리미엄을 주고 사는 느낌이랄까. HBM3E 12단이고 어쩌고, HBM4가 어쩌고, 엔비디아가 어쩌고 하지만, 결국 주식 투자에서 가장 중요한 건 기업의 펀더멘털과 현재의 밸류에이션이다. 

 

삼성전자 주봉 차트 (출처 : 네이버 금융)

 

삼성전자 본주도 있지만, 내가 선호하는 건 삼성전자 우선주이다. 나같은 일반인이 삼성전자 주가가 언제 반등할지는 무슨 수로 알겠으며, 안다고 주장한들 믿어줄 사람도 없으리라 생각한다. 수년간 존버 한다고 가정했을 때, 결국 중요한 건 보유한 주식에서 어느 정도의 일정한 현금흐름을 기대할 수 있을까 하는 점이다. 이 점에서 배당수익률이 중요한데, 5/2 (금) 종가 45,300원 기준 기대 배당수익률은 약 3.2%이다. 

 

한국은행의 기준금리가 2.75%이고, 한국 국고채 10년물 금리가 2.6%인 수준에서 삼성전자 우선주의 배당수익률은 무려 50bp (0.5%pt) 가량 높다. 삼성전자의 PBR이 1배를 하회하고, 12개월 forward PER이 10x 수준인 상황에서 가격이 현재부터 전혀 오르지 않는다고 가정해도 여전히 매력적인 가격 구간에 있다는 소리이다. 

 

삼성전자의 가격밴드 추이

 

메모리 반도체 주식은 그 어떤 주식 보다 매크로 전망을 빠르게 반영하고, 가격의 변동성도 높다. 삼성전자와 같이 단순 메모리 제조 업체가 아니라 스마트폰, 가전, 디스플레이, 시스템 반도체 등 다양한 사업을 영위해도 이를 피해 갈 수는 없다. 하지만, 가격이 싸다는 것은 물론 계속 싸거나 더 싸질 리스크도 있지만, 어느 정도 편안하게 매수 버튼을 누를 수 있다는 점에서 하방 리스크는 제한적이라 볼 수 있다.

 

 

삼성전자의 분기 배당은 한동안 계속 주당 361원으로 고정되어 있었는데, '24.4Q 부터 363원으로 2원 증가했다. 아주 미미하지만, 배당 증익은 언제나 반갑다. 배당성향은 25~40% 수준으로, 이익 변동성이 높은 반도체 업체 특성상 여기서 더 증가하긴 어렵고, 증익에 의한 배당 증가만 가능할 것 같다. 발행주식수는 여기서는 변동이 없는데, 2025년부터 주가 방어 및 주주환원을 위해 자사주 매입 및 소각을 계획하고 있기 때문에, 이에 따른 DPS 증가도 기대해 볼만하다. 

 

어찌 됐든 좋은 중고차를 사게 되면 기분이 좋은 것처럼, 삼성전자가 페라리나 포르셰처럼 섹시한 느낌은 없지만, 약간 망한 부자 기업으로서 펀더멘털은 건재하다고 가정할 때 괜찮은 주식이 아닐까 생각이 든다. 마침, 최근 주가가 더 폭망 했지만, 그래도 불구하고, 수년 내 저력을 보여주지 않을까란 작은 소망 내지 기대를 가져본다.